Anuario sobre Renta Fija y Financiación Alternativa 2015

Este estudio tiene como objetivo retratar el estado de desarrollo de los mercados de renta fija corporativa en el ámbito de la Unión europea y específico de la economía española, así como analizar sus posibilidades y retos de desarrollo futuro.Además de la renta fija convencional –propia de mercados regulados–, tiene especial consideración en este estudio el auge que los mercados y herramientas denominadas “de financiación alternativa” han mostrado, en los últimos años, en la mayoría de economías europeas y que responden, muy directamente, a la contracción en el crédito bancario provocada por la reciente crisis financiera.Hasta el estallido de la crisis a mediados de 2007, Europa fue motor de crecimiento mundial y, concretamente, la economía española uno de sus máximos exponentes encadenando más de una década de crecimiento del PIB a dos dígitos. Este crecimiento se financió principalmente con deuda bancaria en un contexto de extraordinaria liquidez en los mercados de capitales, que permitía un flujo de financiación abundante y con un bajo coste financiero.Esta dinámica, que fue positiva porque permitió un alto grado de desarrollo económico, generó al mismo tiempo desequilibrios de gran importancia y algunos de ellos estructurales. El más rápido de identificar es el exceso de endeudamiento alcanzado por el sector privado, tanto por hogares como por empresas, con niveles de deuda sobre el PIB próximos al 200% en 2007.