Jornada sobre Perspectivas Económicas y Financieras para 2014

En la Jornada sobre Perspectivas Económicas y Financieras para 2014, Roberto Ruiz-Scholtes, Director de Estrategia de UBS en España y profesor de IEB  hizo un repaso exhaustivo del panorama económico global y español y de la valoración y atractivo de cada uno de los mercados y activos financieros. En un año de notable recuperación económica, liderada por EE.UU. y Europa, y disipados muchos de los factores de riesgo que habían atenazado a los inversores, el panorama se hace muy dependiente de la velocidad de normalización de las políticas monetarias. La inflación seguirá baja pero los bancos centrales comienzan a dar pasos para desactivar la Gran Expansión Monetaria, lo que irá presionando al alza los tipos de interés a medio y largo plazo. En estas condiciones, los activos de Renta Fija generarán rendimientos muy bajos, propiciando un considerable reflujo de capitales hacia las bolsas. Sin embargo, tras la reciente expansión de múltiplos, las valoraciones parecen cercanas a su nivel justo en este ciclo y la rentabilidad de las acciones estará posiblemente más alineada en 2014 con el crecimiento de los beneficios, que se espera robusto en un año de recuperación económica, con una mejora de márgenes  y sustancial apalancamiento operativo de las empresas. En conclusión, un año que promete en los mercados financieros las mismas tendencias que el ejercicio pasado, aunque con rendimientos menores y con algo más de volatilidad.